近3月有8家机构给出这家精密功能器件龙头企业“买入”评级，2020年已成为全球第一大消费电子精密功能件供应商；供应苹果在内的多个知名智能手机终端品牌，提前布局AR/VR、机器人赛道，苹果MR头显供应商，子公司合作汉森；2022年公司开始布局汽车、光伏等新赛道，研发费用随之增长。
　　此外，机构也最新覆盖这家电机驱动控制芯片供应商，近期多个下游市场应用共创一季度业绩新增点，BLCD电机需求旺盛。
　　东吴证券首次覆盖领益智造，给予公司“买入”评级
　　6月26日，东吴证券首次覆盖一家国内精密功能器件龙头企业—领益智造（002600.SZ）。近来公司获多家机构关注，近3个月共有9家机构给出评级，其中8家给予“买入”评级。
　　公开信息显示，公司主营“一站式”智能制造服务及解决方案，拓展上游材料业务、中游精密功能件及结构件到下游模块、充电器及精品组装，产品服务覆盖消费电子市场终端产品及应用的全产业链。
（图源：东吴证券）
　　行情上看，今年以来公司股价震荡上行。数据显示，截至6月27日收盘，当日上涨2.30%，总市值达468亿元；今年以来涨幅近50%。
（图源：Wind）
　　① 核心业务维持优势，多元新业务助力业绩增速
　　中国证券报文章称，弗若斯特沙利文报告显示，2020年领益智造已发展成为全球第一大消费电子精密功能件供应商，2020年占全球约7.2%的市场份额。精密功能器件作为公司主营业务，据公司年报，2018-2021年一直占据公司80%左右的销售占比。
　　2022年，公司开始布局汽车、光伏等新赛道，研发费用随之增长，2022年公司研发投入金额21亿元，同比增长9.76%。充电器、汽车产品业务销售占比提升，核心业务精密功能器件销售占比已降至近70%。
（图源：东吴证券）
　　东吴证券指出，公司在新赛道的研发投入成功支撑起其盈利能力。公司2023年一季报超预期，实现归母净利润近6.5亿元，同比增长115%。
　　据公司5月披露的投资者关系活动记录表，今年一季度业绩增长点主要来自于电池结构件和光伏储能ODM相关业务，公司称已导入龙头客户宁德时代。
　　② 获益智能手机大客户供应链，已率先布局AR/VR消费电子新品类
　　公司在消费电子精密功能器件细分行业，已通过国内外主流头部终端品牌商的供应商认证体系，与苹果、华为、小米、OPPO、VIVO等形成长期稳定合作关系。据东吴证券研报，2022年苹果、华为、OPPO和VIVO四家客户占公司总营业收入超50%，其中苹果占24.43%。
　　AR/VR眼镜中精密功能件和结构件的应用广泛，借助精密功能件优势，公司提前布局AR/VR核心客户，切入其相关业务。产业研究机构Wellsenn XR报告指出，公司将为苹果MR头显Vision Pro供应结构件。
　　此外，据公司官微消息，公司是消费级AR眼镜龙头Nreal独家代工厂，承接NrealAir AR眼镜的整机组装、注塑结构件和声学件制造。据IDC 2022年AR/VR报告显示，NrealAir于2022年12月成为全球首个突破10万台量产的消费级AR产品。
（图源：东吴证券）
　　③ 相关市场具潜力，已领先布局人工智能机器人赛道
　　艾瑞咨询数据显示，2020年中国智能机器人市场规模达到168亿元，2021年市场规模突破250亿元，2025年中国智能机器人市场规模有望达近千亿元。
　　公司此前在投资者互动平台称，2023年5月10日，旗下全资子公司与汉森机器人技术公司（港）签署谅解备忘录，将就人形机器人的设计优化升级、量产测试等方面展开合作。汉森团队曾创造出全球首位获得公民身份的智能机器人“索菲亚”。
（图源：东吴证券）
　　业绩预测
　　东吴证券分析称，公司是精密制造龙头，在已有的结构件领域优势明显，在打造一站式智造平台后，将不断扩宽新能源和光伏赛道协同主业发展，打开营收天花板。参照可比公司23年平均31倍PE估值，预测2023-2025年公司净利润分别为21/25/30亿元，归母净利润分别同比增长31/20/19%。
　　（图源：东吴证券）
　　国盛证券首次覆盖峰岹科技，给予公司“增持”评级
　　6月22日，国盛证券首次覆盖一家国内电机驱动控制芯片供应商—峰岹科技（688279.SH）。
　　公开信息显示，公司主要从事无刷直流电机（BLDC）电机驱动控制专用芯片，包括电机主控芯片MCU等。应用领域涵盖工业设备、运动控制、电动工具、消费电子、智能机器人、IT及通信等驱动控制领域。
　　消息面上，6月21日国务院政策例行吹风会上，工信部指出要加快关键芯片、高精度传感器、操作系统等新技术新产品的研发和推广应用，进一步提升“产业发展内生动力”。
　　开源证券指出，在政策催化下，国内高精度传感器由技术壁垒和制造壁垒产生的海外“卡脖子”问题有望改善，相关战略地位有望提升，或将加速推进国产化。
　　数据显示，截至6月27日收盘，公司股价上涨3.20%，报收125.91元，今年以来涨幅近50%，6月20日盘中股价一度创历史新高。
　　① 主营业务营收能力稳定，拓展下游市场应用
　　公司收入主要来源于电机主控芯片MCU和电机驱动芯片HVIC两大业务，五年内创收均占比80%以上，已实现电机驱动控制芯片全覆盖。
　　2018-2022年，公司收入从0.91亿元增长至3.23亿元；归母净利润从0.13亿元增长到1.42亿元，CAGR分别为28.83%和61.31%。
　　2023年一季度，公司营业收入为0.89亿元，同比增长1.86%；归母净利润为0.4亿元，同比增长4.54%。
（图源：国盛证券）
　　据公司2023年5月投资者关系活动记录表披露，2022年公司在新兴领域拓展成效显著，有效贡献业绩增长。2022年公司白色家电领域销售占比10.35%，较上年占比增长5.23%；服务器散热风扇销售占比10.42%，较上年占比增长6.04%。
　　公司已积累众多知名终端客户。据公司招股说明书，公司芯片已广泛应用于美的、小米、海尔、九阳、松下、飞利浦、日本电产等境内外知名厂商的产品中。
　　公司2022年已提前布局汽车MCU领域。据公司官微消息，公司车规级产品通过AEC-Q100 车规认证、ISO 26262功能安全管理体系认证，已进入部分国内主要新能源汽车厂商的配套性能验证阶段。
　　② BLCD相关行业蓬勃发展，机构预计国内市场超过全球市场增速
　　全球BLDC电机市场蓬勃发展，2018-2023年中国市场增速超过全球市场的增长速度：
　　据Grand View Research预测，全球BLDC电机市场规模将从2019年的163亿美元，增长到2022年的197亿美元，增长幅度达到20.86%。
　　据Frost & Sullivan对中国市场的预测，2018年至2023年期间中国BLDC电机市场规模年均增速达15%，超过全球市场的增长速度。
　　作为BLDC电机的重要控制系统，BLDC电机驱动控制芯片全球市场规模也不断扩大：
　　据国盛证券研报数据，以BLDC电机全球市场规模、日本电产最近5个会计年度平均毛利率、电机驱动控制系列芯片成本占BLDC电机成本比例等数据对全球 BLDC 电机驱动控制芯片市场进行测算，2018年全球BLDC电机驱动控制芯片市场规模约为197.48亿元，预计 2023 年市场规模可达269.99亿元。
　　③ 投入技术自研，打造国产化核心竞争力
　　我国BLDC电机替代效应起步较晚，渗透率仍较低。公司为摆脱竞争对手常用ARM授权体系，降本增效、实现国产化，已成功开发BLDC电机主控芯片MCU采用“双核”结构，具有完全自主知识产权内核。
　　芯片算法硬件化：将电机控制算法拆分成位置估算器、PI 调节、SVPWM、Clark 变换、Park 变换等多个具体步骤，用硬件逻辑门电路将各个运行步骤设计成为算法硬件模块。公司电机主控芯片MCU主要性能指标已达到32位通用MCU标准。
　　与其他厂商产品实现有效兼容：ME内核作为电机控制专用内核，仅需实现电机控制算法，不承担对外交互功能，与外部通信的接口是基于8051内核进行选择配置。
（图源：国盛证券）
　　业绩预测
　　国盛证券指出，长期看公司将有望充分享受龙头估值溢价，预测2023-2025年公司实现营收4.47/5.85/7.39亿元，实现归母净利润 1.80/2.52/3.23亿元，对应 PE为59.9/428/33.3x。
（图源：国盛证券）
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（文章来源：21世纪经济报道）